在半年前网上很多文章说赛力斯三年亏损百亿，跟着大哥还饿肚子配资实盘正规平台，这种观点不是蠢就是坏，赛力斯和合作是最正确的一件事情，其中的资本和商业操作可以进入商学院的经典案例，短短数年间从一家籍籍无名的车企摇身一变成为中国高端车企代名词，全球也没有几家企业能够实现这种跨越。

1、跨越盈亏平衡，单季盈利22亿

三季度财报非常亮眼，前三季度预计实现营收1030亿-1100亿，同比增长518%到519%，我们取中间值1065亿，可以推算出三季度单季营收为415亿，超过二季度385亿的营收，在重庆这几乎已经追平一哥了，长安汽车去年四季度也才431亿，而和已经是长安历史上季度最佳业绩了。

按照当前的销售势头，今年全年赛力斯的营收很有可能会突破1500亿，而在和华为合作之前，赛力斯最好的营收是在2017年，当时也不过只有219亿的营收规模，如今7年过去，赛力斯不仅越过低谷再创新高，而且是曾经巅峰业绩的十倍规模。

此前质疑赛力斯盈利的人，现在也不得不被数据打脸，赛力斯从今年一季度开始扭亏为盈，单季实现利润2.2亿，利润虽然不高，但是却是标志性事件，意味着赛力斯跨过了盈亏平衡点，这比我预想都还要快，二季度净利润增长到14亿，三季度预计盈利22亿，前三季度的净利润预计达到38亿左右，全年有望超过60亿。

明年赛力斯的净利润很有可能突破百亿规模，营收规模破千亿，净利润超百亿，这也意味着赛力斯拿到了中国车企生存战的入场券，如今中国的车企可能是全球竞争最激烈的，都是卷王，能活下去的都是经过血与火的淬炼，未来走出去竞争力也极强。

这份业绩给了投资者更多信心，截至上午收盘，赛力斯股价上涨超过5%，而汽车整车板块却下跌1.6%，可见赛力斯业绩倍增给了投资者极大信心。如今赛力斯的市值再次达到1413亿，在A股中市值仅次于比亚迪、长城汽车、上汽集团，名列第四，市值较同城的长安汽车高出近百亿。

2、赛力斯选对了合作伙伴

赛力斯能够完成华丽蜕变一方面是和华为的合作，华为将最好的技术给了赛力斯，在品牌打造和营销方面也是倾力协助，在生产的质量管理方面更是全力相帮，一个优秀的合作方是多么重要，赛力斯的董事长是有魄力的，在华为找不到合作者的时候，能够下定决心精诚合作，不在乎什么灵魂被人掌握的歪论。

赛力斯能够有今天也离不开重庆市政府的帮扶，这是很多人没有看到的，长安汽车发展多年，在中国汽车市场一直有一席之地，也孕育了重庆成熟的汽车产业链，这为赛力斯的崛起提供了坚实的基础。

重庆市政府是怎么帮助赛力斯的？汽车产业不仅是技术密集型产业，更是资金密集型产业，需要投入的资金是百亿级别的，赛力斯除了在2017年实现7亿利润，在这之后要么盈利不过亿，要么是亏损，要升级是非常困难的，要将最好的汽车制造技术应用在新车型上就必须升级生产车间，赛力斯是没有这个钱的，怎么办？

重庆市政府的作用就有了，2022年，重庆两江新区龙盛新能源科技有限责任公司成立（简称龙盛新能源），龙盛新能源就是赛力斯的超级工厂，投资数十亿，负责赛力斯的主要车型生产制造，该工厂可实现3000台机器人智能协同，实现关键工序100%自动化，实现100%质量监测追溯。

目前广受市场欢迎的问界M9就是在超级工厂生产，该车型已经连续6个月位列50万以上豪华车型销量第一，重庆市政府出资建设超级工厂，然后赛力斯租赁使用，这就解决了赛力斯资金不足的问题，新车型也如期顺利下线生产。

3、82亿收购超级工厂

作为一家制造型企业，主要工厂依靠租赁不是长久之计，以前的租赁模式是在前期资金不够的情况下不得已的生产模式，但是如今赛力斯已经盈利，将工厂纳入自己100%控制权之下是必要的一步，赛力斯需要对旗下核心资产拥有绝对的掌控权。

因此，赛力斯决定收购超级工厂，超级工厂的定价为82亿元，评估方法采用的是基础资产法，超级工厂的净资产是76亿，意味着增值率仅为7.46%，而目前赛力斯的市净率是10倍，此次收购将明显降低公司的市净率和资产负债率，毕竟公司二季度末的净资产也只有90亿，现在来了76亿的净资产，赛力斯的净资产一下子就增长到近170亿，再加上三季度的盈利，赛力斯的净资产将奔着200亿去了，资产负债率也将从当前的89%明显下降。

收购的支付方法一般有两种，一种是现金收购，一种是股份支付，如果是现金支付对赛力斯的财务压力也挺大的，同时超级工厂背后的股东是重庆国资，这些国资可以作为战略投资者成为赛力斯的“耐心资本”，以股份支付，让重庆国资成为赛力斯主要股东将让双方的利益绑定更深、融合更深。

因此，这次收购采用的发行股份支付的方式，赛力斯将收购超级工厂100%股权，发行股份的定价为基准日前120个交易日的平均价的80%，也就是66.39元/股，按照82亿元的交易总额，发行股份数量为1.23亿股，占到发行股份后总股本的7.53%。

这次收购前龙盛新能源的股权结构图如下所示，有三个股东，重庆产业投资母基金是大股东 ，持股43%，这个母基金背后的实控人是重庆市国资委。龙盛新能源的另外两个股东分别是重庆两江新区产业发展集团和重庆两江新区开发投资集团，分别持股30.7%和26.3%，这两个公司都是重庆两江新区管理委员会100%持股的，所以我们可以理解了，这个超级工厂之前有43%的钱是重庆国资委出的，还有57%的钱是重庆两江新区管委会出的，这个管委会就相当于是两江新区国资委。

4、赛力斯股权结构迎来新格局，重庆国资成为主要股东

这次收购完成后，龙盛新能源将变成赛力斯100%的全资子公司，而重庆产业母基金和两江新区产业发展集团以及两江新区开发投资集团将变成赛力斯的直接股东，持股比例分别为3.24%、1.98%和2.31%，位列第四到第六大股东。两江新区管委会控制的两家公司属于一致行动人，意味着重庆两江新区管委会控制的持股比例合计为4.29%，将超过原来的第三大股东重庆渝安汽车工业公司持有的4.05%的股份，也就是说两江新区管委会将成为事实上的第三大股东，仅次于小康控股和东方汽车集团。

收购完成后赛力斯集团的股东主要由三大势力构成，首先是张兴海家族，张兴海三兄弟100%控股的重庆小康控股公司直接持股24.5%，是最大的单一股东，同时张兴海直接间接持有股份的重庆渝安汽车工业公司持有赛力斯4%的股份，可以说张兴海兄弟控制了赛力斯28.5%的股份，是最有影响力的股东。

第二大股东来源非是国资委，国资委100%控股的东方汽车集团是赛力斯第二大股东，直接持股20%，当年东方汽车集团也是通过发行股份购买资产的方式成为第二大股东的，在2020年的时候，赛力斯以38.5亿的价格通过发行股份的方式购买东方汽车集团持有50%的股权。

现在重庆国资委和重庆两江新区国资也是通过被收购的方式成为赛力斯的第三大和第四大股东，超级工厂是重庆市两级政府花钱建的，现在全部卖给赛力斯，同时获得赛力斯的股权，张氏兄弟确实很懂资本运作，通过这种方式，一方面自己依然有控制权，短短几年间就成为中国最大的车企之一。