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医药反腐驶向深水区 多家上市公司回应 能否持续性反弹?
发布日期:2023-09-14 14:38    点击次数:112


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  随着近期监管部门连续多次表达对医疗反腐的行动和决心,医药领域反腐正驶向“深水区”。

  在投资者互动平台,关于“医药反腐”的问询也日渐增多。对此,多家上市公司予以了回应。在资本市场层面,有数家私募坦言,前期医药板块的回调,影响到了公司旗下产品的净值。而虽然低迷已久的医药板块近两日持续反弹,但这一涨势是否具有持续性还有待观察。

  有私募表示,此次医药反腐力度空前,对部分高危企业会否造成类似前两年地产、互联网平台和教培行业影响,需要认真观察,不应盲目乐观;也有私募认为,从集采到反腐,每次阵痛都促进行业更加良性健康发展,当下医药板块处于历史底部,反腐不改医药行业的刚需属性,无需悲观恐慌。

  多家上市公司回应“医药反腐”

  已有至少159位医院院长、书记被查,数量已超去年全年的两倍,多场学术会议延期……随着医药领域反腐驶向“深水区”,影响已远超预期。

  A股的医药板块也已经历多次重创。而在估值跌至历史低位后,医药板块近两日迎来反弹。仅8月9日,减肥药概念股大涨,昊帆生物20CM涨停,圣诺生物、诺泰生物涨超10%;疫苗股震荡走强,康希诺一度20CM涨停;SPD概念持续活跃,塞力医疗2连板,合富中国、开开实业涨停;中药股探底回升,华森制药、大理药业涨停。

  不仅如此,在投资者互动平台,关于“医药反腐”的问询也日渐增多。对此,多家上市公司予以了回应。

  其中,恒瑞医药在互动平台回应“深圳恒瑞办公室被抄”时表示,公司及下属分子公司、所有派驻机构没有网传情形,二级市场短期股价波动受多重因素影响,公司日常经营管理和业务状况一切正常。

  亚辉龙表示,医药反腐有利于净化行业生态,促进企业良性公平竞争。公司一直坚持合规运营,也将继续坚持规范经营,持续推出对临床有价值、质量可靠的创新产品,用产品力说话。

  康恩贝在互动平台表示,公司近年来拓展积极布局院外零售市场和线上业务,根据公司2023年半年度业绩快报,公司的处方药扣除集采产品,在公立医疗机构内产品收入占全部营收20%左右,所以此次医疗领域反腐对公司的负面影响很有限。

  健麾信息回应称,公司一直以来规范经营,销售费用较低且始终坚持对腐败行为零容忍,严守合规底线,没有违规情况发生。医疗反腐未对公司的运营产生影响。医药反腐有助于推动医药行业健康,基于公司运营的规范性,长期来看,有利于推动公司业务规模的拓展。

  普洛药业在互动平台表示,国家进一步加大对医药领域的反腐力度,将促进医药行业越来越规范,也有利于医药企业高质量、健康持续发展。公司一直秉持“强科技研发,高标准合规,低成本制造”的发展理念,目前生产经营情况一切正常。

  美诺华也回应,公司制剂产品销售以参与国家、省市集采为主,不涉及所提及的(医药反腐)问题。

  多家私募称净值受影响,行业调研仍密集

  有数家私募坦言,近期医药板块的回调,影响到了公司旗下产品的净值。

  泰聚投资称,虽然已经在尽力调仓,但医药、半导体、军工的持仓仍影响了产品净值。“医药是之前我们基于老龄化长期看好并配置的行业,在政策友好度突降的冲击下,我们也第一时间采取了避险措施,后续医药行业内部会严重分化,我们也会认真观察政策的影响和变化,抓住变化中的收益。”

  该公司判断,顺周期风格短期会占优,用于对冲成长股持仓风格的大市值顺周期也做了一定配置,持仓市值风格已较为均衡,后续有信心将成长股风格的产品净值取得较好的回撤控制,坚守的成长股不急于一时,在控制回撤的基础上取得弹性收益。

  华东一家中型私募亦坦言,由于医药板块是公司重仓最多的板块之一,公司旗下产品近期受到了一定影响。“但我们没有那么恐慌,最近反而加大了相关调研和研究工作。”

  从调研数据看,今年以来,知名私募调研的行业中,医药的确是其中一个高频词汇。

  其中,高毅资产年内调研频次较高,为600余次,主要集中在医药行业。相聚资本、宽远资产、睿郡资产等多家私募调研企业也集中在该领域。除此之外,景林资产年内调研213家上市公司,调研频次超过267次,医药生物也是其调研次数较多的行业。

  多空对峙:底部孕育的机会与风险

  在泰聚投资看来,医药反腐对行业最大的影响是会放慢行业供给、在一定程度上影响学术会议、招标等需求节奏。此次医药反腐力度空前,对部分高危企业会否造成类似前两年地产、互联网平台和教培行业影响,需要认真观察,不应盲目乐观。

  华南一家知名私募则分析,医药反腐的目的之一是降低医疗成本,但降低医疗成本并不是唯一目的。相反,让创新药企赚取合理的利润,可以激发创新积极性,同时也可以增加就业和促进行业发展。创新药源源不断地进入市场,可以满足部分高端的医疗需求,这与医保覆盖的基本医疗需求并不违背。当创新药专利过期,被仿制之后,又可以满足大众的基本医疗需求——而这些便宜的仿制药或者生物类似药,正是数年前的高价创新药。因此,在反腐的过程中,也需要防止合规企业被误伤。

  “作为难以避免要去寻医问药的普通民众,我们欢迎类似的反腐,希望通过反腐,降低医疗负担。作为私募管理人,我们也支持类似的反腐,通过反腐净化行业环境,让医药行业健康发展。”该公司认为,短期内,资金避开不确定性实属正常。但从长期来看,除掉行业毒瘤,有利于医药行业,特别是行业内合规优秀企业的健康发展。但更期待的是,除掉滋生腐败的温床,而非仅仅是害群之马。否则,“这种事情每五年或者十年都会发生一次”。

  根据磐耀资产草根调研,目前销售代表暂停入院,学术会议暂停举办,院内开始一系列的自查活动,短期对医药企业的经营活动确实有一定影响,尤其是某些刚上市需要推广入院的品种,以及院端利益品种,进而影响企业端季度收入,价格虚高的产品、利益品种将没有生存市场。同时,企业端的营销费用大幅削减,对利润端的影响需要密切跟踪公司季报。

  据其分析,医疗大健康是国民经济的刚需,反腐不能改变行业刚需的确定性和景气的趋势。“本次反腐和八项规定后冲击白酒行业有本质的区别,且白酒当时是在景气高点,后面需求断崖下滑,业绩和估值受到双杀。而医药板块整体估值已经处于历史底部,不必再悲观。”

  复盘历次医药大跌,该公司称,本次调整已经非常充分,调整时间为历史最长。每次大跌之后都是一轮牛市的起点。“因此,这次反腐带来的短期板块回调不必恐慌,叠加估值和资金配置底部,我们看好医药行业未来会更加合规、健康的发展。”

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